🟢 긍정적 분석 - 기회 중심 관점

📈 시장 지수 (공식 종가)

지수	날짜	종가	변동	거래량
항셍 지수	2026-02-26	26,362.50	-1.51%	23.6억
항셍 테크 지수	2026-02-26	5,109.33	-2.87%	17.9억
상하이 종합 지수	2026-02-26	4,146.63	-0.01%	651.7억
선전 성분 지수	2026-02-26	14,503.79	+0.19%	282.8억

A. 시장 개요 🟢

항셍 지수는 전일 대비 1.51% 하락한 26,362.50에 장을 마감했고, 항셍 테크 지수는 2.87% 하락했습니다. 중국 본토 시장은 혼조세를 보였는데, 상하이 종합 지수는 거의 변동이 없었고(-0.01%), 선전 성분 지수는 소폭 상승(+0.19%)했습니다.
홍콩 주식 시장의 조정과 더불어 강력한 위안화(RMB) 기반의 북향 자금 유입(약 31억 위안)이 결합되어, 과매도된 중국 관련 양질의 종목에 대한 매수 기회를 제공하며, 잠재적인 경기 부양 사이클의 수혜를 받을 수 있는 종목에 주목할 만합니다.

B. 주요 기회

중국의 경기 부양에 따른 수익 증가
- 촉매: UBS는 상품 가격 상승과 과잉 생산 능력 완화가 기업들이 비용을 소비자에게 전가할 수 있도록 하여, 경기 부양이 현실화될 경우 MSCI 중국 지수의 20% 상승을 촉발할 수 있다고 분석했습니다.
- 기간: 2026년 하반기부터 가격 전가 효과가 가속화될 것으로 예상됩니다.
- 수혜 종목: 상품 관련 제조업체, 가격 결정력을 가진 소비재, 수출업체; CATL (300750.SZ) 및 DONGFANG ELEC (01072.HK)에 주목할 만합니다.
인프라 및 자산 매각 – CK 자산
- 촉매: CK 자산은 영국 전력 네트워크 및 기타 자산의 20% 지분을 매각한다고 발표했으며, 이를 통해 약 84억 달러의 가치를 확보할 것으로 예상됩니다.
- 기간: 단기적으로(2026년 2분기) 자금은 자사주 매입 및 배당금 인상에 사용될 것입니다.
- 수혜 종목: CK 자산 (01113.HK)은 이미 관련 소식에 3% 이상 상승했으며, 특별 배당 또는 자사주 매입이 확정될 경우 추가적인 상승 가능성이 있습니다.
HKEX의 실적 호조 및 자본 시장의 긍정적 요인
- 촉매: Citi는 HKEX의 2025년 4분기 순이익이 전년 동기 대비 15% 증가하여 예상치를 상회했으며, 이는 증가한 상장 수수료와 활발한 시장 활동에 기인한다고 분석했습니다.
- 기간: 즉각적으로 실적 호조는 투자 심리를 개선하고 금융 서비스 및 거래 관련 주식의 상승을 지지할 수 있습니다.
- 수혜 종목: HKEX (00388.HK) 및 관련 증권사; 증가하는 거래량에 대한 노출을 위해 HSBC (00005.HK)를 고려해 볼 수 있습니다.
UBS가 선호하는 중국 종목 – 고성장 기술 및 친환경 에너지
- 촉매: UBS는 SYTECH (600183.SH), DONGFANG ELEC 및 ENVICOOL (002837.SZ)을 “매수” 목록에 추가했으며, 이는 강력한 수익 전망과 친환경 에너지 및 첨단 제조에 대한 정책 지원에 기인합니다.
- 기간: 단기에서 중기(향후 3~6개월)로 수익 가이드라인이 개선될 것으로 예상됩니다.
- 수혜 종목: 위에 언급된 세 종목; 또한 데이터 센터 수요 증가로 GDS Holdings (GDS.US)도 주목할 만합니다.

C. 섹터 모멘텀

섹터	변동	전망	주요 동인
광고	+1.30%	긍정적	코로나19 이후 브랜드의 광고 지출 증가
항공 화물 및 물류	+0.58%	긍정적	글로벌 무역 회복, 전자 상거래 급증
항공	+1.27%	긍정적	승객 수 회복
알루미늄	+0.79%	긍정적	인프라 투자 확대
동물 사료	+2.44%	긍정적	농촌 소비 증가
무알코올 음료	+2.39%	긍정적	건강을 중시하는 소비 트렌드
상업 인쇄	+3.36%	긍정적	포장재 및 전자 상거래로의 전환
다각화 화학	+1.38%	긍정적	원자재 비용 전가
건설 및 엔지니어링	+0.50%	긍정적	정부의 인프라 투자 확대
건설 자재	+0.41%	긍정적	도시 재건 프로젝트
소비자 금융 및 대출	-0.67%	신중	신용 조건 강화
소비자 전자	-0.55%	신중	원자재 비용으로 인한 가격 경쟁 심화
소프트웨어 (AI)	-0.52%	신중 (UBS Underweight)	높은 밸류에이션에 대한 우려

참고: 긍정적인 변동을 보이는 섹터는 잠재적인 진입점으로 강조되며, 특히 정책 주도의 투자 확대와 관련된 섹터에 주목할 만합니다.

D. 주목할 만한 종목

종목	뉴스 (방향)	근거
CK 자산 (01113.HK)	약 3% 상승 (영국 자산 매각)	자산 매각을 통해 확보된 자금은 자사주 매입/배당금 지급에 사용될 것입니다.
DONGFANG ELEC (01072.HK)	약 15% 상승 (UBS “매수”)	친환경 에너지 정책 및 강력한 수익 전망의 수혜 종목입니다.
SYTECH (600183.SH)	약 5.5% 상승 (UBS “매수”)	중국의 기술 투자 지원에 힘입어 반도체 장비 분야에서 성장하고 있습니다.
ENVICOOL (002837.SZ)	약 3.6% 상승 (UBS “매수”)	더워지는 여름과 정책 인센티브에 힘입어 에어컨 수요가 증가할 것으로 예상됩니다.
HKEX (00388.HK)	소폭 상승 (실적 호조)	강력한 수익 성장, 증가한 상장 수수료, 시장 구조 개혁 등이 긍정적인 영향을 미치고 있습니다.
CATL (300750.SZ)	하락 (가격 경쟁)이지만 UBS에서 “매수” 등급 유지	세계 최대 전기차 배터리 제조업체; 장기적인 수요 증가 추세가 예상됩니다.
Tencent (00700.HK)	소폭 하락 (UBS 매도 의견)	여전히 핵심적인 AI/LLM 수익화 전략을 보유하고 있으며, 정책 명확성에 주목해야 합니다.
Alibaba (BABA.US)	보합/중립	전자 상거래 회복 및 클라우드 성장으로 인해 잠재적인 상승 가능성이 있습니다.

E. 정책 및 거시 경제적 긍정적 요인

경기 부양에 집중: 중국 당국은 인플레이션을 주시하고 있으며, “과도한 경쟁 방지” 조치를 통해 기업들이 가격을 인상하고 수익성을 개선하도록 장려하고 있습니다.
인프라 투자 확대: 정부의 지속적인 건설, 알루미늄 및 친환경 에너지 프로젝트에 대한 투자는 관련 섹터를 지원할 것입니다.
북향 자금 유입: 약 31억 위안의 순 북향 자금 유입은 중국 본토 주식에 대한 외국인 투자자들의 신뢰를 나타내며, H 주 및 A 주 시장의 상승을 위한 유동성을 제공합니다.
규제 명확성: UBS의 인터넷 섹터 하향 조정은 지속적인 규제 감시를 반영하지만, 넷이즈(Netease)의 제외와 AI/LLM 수익화에 대한 집중은 변화에 적응하는 기업에 대한 보다 명확한 방향을 제시합니다.

F. 긍정적 전망

단기 촉매: 다음 실적 발표 시즌, 가격 인상 및 인프라 투자에 대한 잠재적인 정책 발표, 지속적인 북향 자금 유입은 항셍 지수의 1.5% 하락을 반전시킬 수 있습니다.
기술적 목표: 항셍 지수가 26,200의 지지선을 유지한다면, 27,000~27,500 범위로 반등할 가능성이 있으며, 27,800 수준은 돌파 목표가 될 수 있습니다.
섹터 및 테마 비중 확대: 친환경 에너지 장비, 산업 상품, 인프라 관련 건설, UBS가 선정한 고품질 중국 “매수” 종목을 우선적으로 고려하십시오. 이러한 테마는 정책 지원, 견고한 기본, 매력적인 밸류에이션 할인 등을 결합하여 투자자들이 시장이 경기 부양 기대감을 재평가함에 따라 상승 여력을 확보할 수 있도록 합니다.